Dow 46,558 -2.0%

S&P 500 6,632 -1.6%

Nasdaq 22,105 -1.3%

Russell 2000 2,480 -1.8%

CBOE Volatility Index 27.19 -7.8%

El Fantasma del Estrecho de Ormuz: Con la guerra con Irán escalando, el mundo se enfrenta a un shock energético. La mayor amenaza hoy es el bloqueo del Estrecho de Ormuz, una vía crítica por donde pasa aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo y gas natural.

Frenazo Económico (PIB): La economía americana se está desacelerando más rápido de lo pensado. El crecimiento del PIB del cuarto trimestre fue revisado a la baja a un 0.7% anualizado, arrastrado por caídas en las exportaciones, el gasto del consumidor, la inversión y el gasto gubernamental.

Inflación Peligrosa (PCE): Los datos de precios encendieron las alarmas. Aunque el CPI (inflación general) subió a un ritmo esperado (2.4% anual), el PCE Básico (la medida favorita de la Fed) dio una sorpresa: subió un 0.4% en enero, disparando la tasa anual al 3.1%, su nivel más alto desde principios de 2024.

Estrés Adicional: Por si fuera poco, el mercado también está lidiando con señales de estrés en los mercados de crédito privado y la constante incertidumbre de la política comercial (aranceles).

El Regreso de la Estanflación: Tener un crecimiento económico al 0.7% mientras la inflación repunta al 3.1% es el peor escenario posible. Esto "ata de manos" a la Reserva Federal: no pueden bajar las tasas para ayudar a la economía porque la inflación está subiendo de nuevo.

El "Premio de Riesgo" Energético: Los inversionistas están vendiendo acciones por miedo a lo que pase en Medio Oriente. Si Irán logra cerrar el Estrecho de Ormuz, los precios de la energía se disparan. Esto no solo asfixiaría el crecimiento económico global, sino que dispararía los precios de los bienes básicos, alimentando aún más la inflación.

Huida del Riesgo: Tres semanas de caídas confirman que el capital está buscando refugio. Ante un combo de guerra, estrés en el crédito y un consumidor estadounidense gastando menos, los inversionistas prefieren vender primero y hacer preguntas después.

La Tormenta Perfecta: Estamos presenciando la convergencia de tres crisis simultáneas: un shock geopolítico (Irán/Ormuz), un repunte inflacionario (PCE) y un crecimiento menor a lo esperado (PIB al 0.7%).

El Termómetro será el Petróleo: Olvídate de Nvidia por un momento. El gráfico más importante para los próximos días será el del barril de crudo. Cualquier disrupción real en Ormuz cambiará por completo las perspectivas de inflación.

A donde va el petróleo, van las acciones (y los bonos, aún más)… El petróleo (invertido) está en verde en el gráfico a continuación. Los futuros del S&P están en rojo y el rendimiento a 10 años de EE. UU. (invertido) en azul.

Día de la Fed (Miércoles): Se espera con un 99% de probabilidad que Jerome Powell mantenga las tasas en el rango de 3.5% a 3.75%. Lo importante no es el "qué", sino el "mañana": ¿Habrá recortes este año o la guerra en Irán los canceló?

Petróleo en modo "Crisis": El crudo WTI ha saltado un 47% desde finales de febrero por el conflicto en el Estrecho de Hormuz. Esto complica los planes de la Fed.

NVIDIA GTC (The AI Woodstock): Del 16 al 19 de marzo, NVIDIA sale a su conferencia anual. El mercado espera anuncios sobre "IA Agente" y nuevos chips que justifiquen las valuaciones del sector.

Recta Final de Earnings: Con el 99% del S&P 500 ya reportado, el crecimiento de ganancias promedia un sólido 13.6%. Esta semana cierran los últimos rezagados del sector consumo y retail.